本文經蘋果日報刊登，由戴家旭律師來跟各位聊聊國安基金的隱憂。

蘋果日報連結：http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/new/20160128/785385/

王老爹是個生意人，存有一筆積蓄大約一千六百萬元。老爹的小孩王小寶，也想學老爹做生意與投資致富。

小寶一開始開牛肉麵店，老爹交給小寶一百萬元當作本錢，卻因小寶牛肉老煮不爛，客人抱怨連連，賠了一百萬元。

老爹心想，小寶是我唯一的兒子，我不幫他幫誰呢？在小寶的要求下，不但挹注小寶虧損的一百萬元，又交給小百兩百萬元，要小寶好好做生意。

小寶手上拿了兩百萬元，心想我牛肉煮不爛，不能再做吃的，改行投資指數期貨。沒想到，小寶現貨和期貨，是什麼都搞不清楚下進場，又倒虧了兩百萬元。

這次，老爹還是拿出畢生剩下的積蓄一千萬元，全部交給小寶。小寶這次想，我本金多了，開始學人做放款。

小寶不知道的是，做放款也是有專業，不是錢多就有用（實際上做放款的人，一千萬元也不算多）。小寶不懂得要有擔保品（例如設定抵押權或簽本票），第一次放款一千萬元，債務人就跑了，一千萬元血本無歸。

這次老爹，再也沒有錢可以填補小寶的虧損，連養老本與棺材本都陪光了。

國安基金的邏輯，就和上面王老爹「護盤」王小寶一樣。公司經營不善或國際經濟大環境不佳，股價下跌本為正常現象。國安基金「護盤」台股，至少有三大缺失：

首先，為什麼股價下跌影響股民投資績效，不安心理擴大，就應該由國安基金買單？同樣買房地產，虧損一百萬元，國家會出錢填補嗎？答案是不會。股票族為什麼值得國家特別保護？而非由市場機制自行淘汰出場？

股票投資本有高度的風險存在，投資人在購買股票時，應自行理解有虧損的可能，而非賺錢時爽爽賺，虧錢時國安基金買單。

其次，國安基金護盤的對象是上市公司。上市公司的經營者或大股東，經濟能力本來較強，何以國安基金要拿全民的錢，去貼補上市公司的股價呢？（參國家金融安定基金設置及管理條例第15條規定：「國安基金虧損，於基金結束時由國庫買單」）

公司倘經營狀況不佳，財務報表數字不漂亮，自然會影響股價。這時候最好的方法，不是國家介入挹注更多增金。相反的，應該要讓公司股價下跌，甚至下市。因為這些公司已經「不賺錢」了，應該由會賺錢的公司取而代之。

最後，國安基金總額為五千億元。其中三千億，是大家的退休基金與保險基金（三千億元包括：郵政壽險積存金、勞工保險基金、勞工退休基金、公務人員退休撫卹基金。參國家金融安定基金設置及管理條例第4條）。拿公務人員與勞工的退休金幫風險極高的股票市場護盤，這就好像赤裸裸跳進充滿食人魚的游泳池一樣。難怪退撫基金的操作績效，常常不佳了，因為要政策性護盤！

案例中的王老爹，如果在小寶第一次經營牛肉麵店失利時，不要「護盤」小寶。小寶就不會投入風險更高的指數期貨與放款，導致王老爹養老本與棺材本都沒有了。

本文以為，股票市場應該要回歸市場機制，國安基金應該要收攤回家。政府過度干預市場，影響市場機制自由運作，反而讓有心人士有機可乘，容易導致金融危機。